Galaxy Digital залага на AI центрове за данни вместо Биткойн добив

19.05.2025 г. 12:03 ч.

Galaxy Digital предприема стратегическа промяна, насочвайки дейността си от криптовалутния пазар към бързоразвиващия се сектор на изкуствения интелект. Тази тенденция е отразена в скорошния анализ, публикуван от сайта CoinDesk, който показва как компанията превръща придобития център за данни Helios в ключов актив за своя растеж.

Според новата финтех изследователска фирма Rittenhouse Research, Galaxy Digital заслужава силна препоръка за покупка именно заради успешното трансформиране на бизнес модела си. Когато изпълнителният директор Майк Новограц придоби центъра за данни Helios от Argos в края на 2022 година, намерението беше да спаси компания за добив на Биткойн в затруднено положение по време на криптовалутната зима след краха на FTX. Никой не е можел да предвиди, че това придобиване ще се превърне в стратегически актив поради нарастващата нужда от центрове за данни в индустрията на изкуствения интелект.

Случайно откритие се превръща в стратегическо предимство

Бумът на големите езикови модели (LLMs) създаде безпрецедентно търсене на инфраструктура за обработка на данни. Rittenhouse Research смята, че инфраструктурата, първоначално предназначена за добив на "цифрово злато", всъщност е изключително подходяща за обработка на AI алгоритми. Компаниите, които успешно преминават от добив на Биткойн към AI инфраструктура, са позиционирани да бъдат следващите растежни акции на пазара.

В своята инвестиционна теза, Rittenhouse Research прогнозира, че центърът за данни Helios ще генерира 1,7 милиарда долара EBITDA и впечатляващите 32 милиарда долара капиталова стойност в краткосрочен план. Анализаторите от фирмата виждат и значителен потенциал за допълнителен растеж отвъд тези числа, което прави Galaxy Digital изключително привлекателна инвестиционна възможност.

Предимства на бизнес модела с AI центрове за данни

Основна разлика между двата бизнес модела е стабилността на паричните потоци. Приходите от добив на Биткойн са изключително волатилни и намаляват наполовина приблизително на всеки четири години поради планираните халвинги. Миньорите на Биткойн са принудени да разчитат на дългосрочно повишаване на цената на криптовалутата и на непрекъснато подобряване на ефективността на полупроводниковите чипове, което създава множество променливи за инвеститорите.

За разлика от това, центровете за данни с AI, като съоръжението Helios на Galaxy, генерират стабилни приходи с високи маржове чрез дългосрочни договори за наем с хиперскални наематели. Тези наематели са обикновено големи доставчици на облачни услуги, които търсят надеждна инфраструктура за своите операции. Допълнително предимство е, че този бизнес модел не изисква непрекъснати инвестиции в ново оборудване за добив, което значително намалява капиталовите разходи.

Конкурентно предимство пред други Биткойн миньори

Докато други компании като Riot Platforms и Cipher Mining също се опитват да се пренасочат към AI инфраструктура, Galaxy Digital има значително предимство. Анализаторите от Rittenhouse отбелязват, че конкурентите на Galaxy се опитват да "препишат историята", твърдейки че винаги са имали по-широки амбиции от добива на Биткойн.

Те отбелязват в своя анализ:

"В действителност тези миньори нямаха никакви намерения да правят нещо различно от добив на Биткойн, докато не беше пуснат ChatGPT."

Предимството на Galaxy Digital произтича от няколко ключови фактора. На първо място е силният финансов баланс на компанията, включващ 1,8 милиарда долара нетни парични средства и инвестиции. Второ, компанията вече има успешен опит в изпълнението на проекти и е изградила значително доверие чрез договора си с CoreWeave. Трето, Galaxy е взела решението да се фокусира изцяло върху AI инфраструктурата, като е прекратила всички дейности по добив на Биткойн.

Предизвикателства пред Биткойн миньорите при преориентацията

Изпълнителният директор на Cipher Mining Тайлър Пейдж наскоро призна трудностите, пред които са изправени малките миньори, когато се опитват да привлекат големи клиенти в областта на изкуствения интелект. Той споделя, че когато се разговаря с контрагенти с пазарна капитализация от 1 трилион долара, малките Биткойн миньори срещат скептицизъм относно способността им да подкрепят толкова важни инвестиции.

Galaxy Digital не страда от този проблем поради своя размер и репутация. Напротив, пълният изход на компанията от добива на Биткойн изпраща силен сигнал към потенциалните хиперскални наематели относно сериозността на намеренията ѝ в сектора на AI инфраструктурата.

Опасения относно кредитоспособността на CoreWeave

Някои инвеститори изразяват опасения относно кредитоспособността на CoreWeave, което води до търговия на акциите на Galaxy с отстъпка. Rittenhouse Research обаче смята, че тези страхове са необосновани и значително преувеличени. Анализаторите подчертават стабилността на приходите на CoreWeave, като отбелязват, че 96% от тях идват от дългосрочни договори.

Допълнително успокоение идва от факта, че дългът на CoreWeave е внимателно структуриран. Компанията използва заеми с отложено изтегляне, които са специално предназначени за финансиране на инфраструктура, пряко свързана с обезпечени клиентски споразумения. Тази финансова стратегия значително намалява риска от неизпълнение и осигурява стабилна основа за партньорството между CoreWeave и Galaxy Digital.

Бъдещето на Galaxy Digital

Ако тезата на Rittenhouse Research се окаже вярна, случайният обрат на Galaxy Digital може да се превърне в най-добрия стратегически ход в криптовалутната индустрия от години. Преориентацията от добив на Биткойн към инфраструктура за изкуствен интелект показва изключителна адаптивност и стратегическо мислене от страна на ръководството на компанията.

С нарастващото търсене на изчислителна мощ за обработка на големи езикови модели и други AI приложения, Galaxy Digital е позиционирана да се възползва от една от най-бързо развиващите се технологични тенденции. Съчетавайки финансова стабилност, стратегическо позициониране и иновативен подход, компанията на Майк Новограц демонстрира как една криптовалутна фирма може успешно да се трансформира, за да отговори на променящите се пазарни условия.

Изследователите от Rittenhouse Research остават убедени, че тази стратегическа промяна ще донесе значителна стойност за акционерите на Galaxy Digital в обозримо бъдеще, превръщайки компанията в лидер в нововъзникващия сектор на AI инфраструктура.