Nasdaq прави решителна стъпка към листване на 21Shares Polkadot Trust
В значима стъпка за криптовалутната индустрия, Nasdaq наскоро подаде официална заявка към Комисията за ценни книжа и борси на САЩ (SEC) за промяна на съществуващите правила с цел да позволи листването и търгуването на акции на 21Shares Polkadot Trust. Това предложение представлява важен момент за интеграцията на дигиталните активи в традиционните финансови пазари и потенциално отваря врати за по-широк достъп на инвеститорите до екосистемата на Polkadot.
Същност на предложението и регулаторна рамка
Заявката на Nasdaq, подадена във Вторник съгласно раздел 19(b)(1) от Закона за ценни книжа от 1934 г., предлага акциите на 21Shares Polkadot Trust да бъдат класифицирани и търгувани като ценни книжа, базирани на стоки, попадащи под правило 5711(d) на Nasdaq. Това правило специфично регулира листването на акции на доверителни фондове, базирани на стоки, което представлява интересна правна интерпретация на криптовалутите като Polkadot.
В документацията си, Nasdaq изрично подчертава, че основната цел на фонда е да следи цената на DOT токена, без да се ангажира с активно управление или спекулативни действия с базовия актив. Това дистанциране от спекулативните аспекти на криптопазара е стратегически ход, насочен към успокояване на регулаторните притеснения, които SEC традиционно изразява по отношение на криптовалутните инвестиционни продукти.
Интересно е да се отбележи, че Nasdaq потвърждава в заявката си, че 21Shares Polkadot Trust няма да бъде класифициран като инвестиционна компания съгласно Закона за инвестиционните компании от 1940 г. Допълнително, документите уточняват, че Polkadot (DOT) не се смята за стоков пул, което означава, че доверителният фонд няма да попада под регулаторния надзор на Комисията за търговия с фючърси на стоки (CFTC). Тези уточнения са съществени за определяне на регулаторната рамка, в която ще функционира продуктът.
Структура и управление на доверителния фонд
Според подадените документи, 21Shares US LLC ще бъде официалният спонсор на Polkadot Trust, поемайки отговорността за цялостното управление и стратегия на фонда. CSC Delaware Trust Company е определена да изпълнява ролята на попечител, осигурявайки доверителен надзор на операциите.
Особено важен аспект от структурата на фонда е съхранението на DOT токените. Всички криптоактиви на фонда ще бъдат държани от Coinbase Custody Trust Company - утвърден играч в сферата на съхранението на дигитални активи, който предлага институционално ниво на сигурност. Този избор не е случаен и вероятно цели да отговори на високите стандарти за сигурност, които SEC типично изисква от криптовалутните инвестиционни продукти.
За да осигури прозрачност и точно отразяване на пазарната стойност, доверителният фонд ще изчислява нетната стойност на активите си (NAV) всеки ден в 16:00 часа източно време, използвайки специализирания CME CF Polkadot-Dollar Reference Rate - New York Variant като бенчмарк. Този индекс, създаден от CF Benchmarks Ltd., агрегира данни от множество реални транзакции, извършени на водещи криптоборси, за да определи справедливата пазарна цена на DOT в щатски долари, намалявайки риска от манипулации на цените.
Консервативен инвестиционен подход
Доверителният фонд възприема изключително консервативен подход към управлението на DOT токените, което го отличава от много други криптоинвестиционни продукти на пазара. Според документите, фондът няма да използва ливъридж, деривати или каквито и да било дейности, генериращи допълнителен доход.
Особено важно е да се отбележи, че фондът изрично се отказва от участие в стейкинг, заемане или други действия, при които DOT би могъл да генерира допълнителна възвръщаемост. Това решение вероятно е продиктувано от желанието да се избегнат регулаторни усложнения, тъй като SEC е изразявала притеснения относно стейкинг програмите в миналото.
В допълнение, фондът ще отхвърля всички евентуални безплатни или форкнати токени, които биха могли да възникнат в екосистемата на Polkadot. Тази политика гарантира, че инвеститорите получават чиста експозиция към цената на DOT, без усложнения от странични събития в блокчейн пространството.
Уникален механизъм за създаване и изкупуване на акции
Един от най-интересните аспекти на предложения фонд е механизмът за създаване и изкупуване на акции, който се различава значително от традиционните ETF продукти в криптопространството. Акциите на фонда ще бъдат издавани в блокове от 10 000, известни като Baskets, но за разлика от други подобни продукти, целият процес ще се извършва изключително в брой, без директно боравене с DOT токени от страна на оторизираните участници.
Когато оторизиран участник желае да създаде нови акции, той ще депозира щатски долари в сметката на фонда. След това специална трета страна, наречена DOT Counterparty, ще използва тези средства за закупуване на еквивалентно количество Polkadot, които впоследствие ще бъдат депозирани в попечителска сметка на фонда.
При изкупуване на акции процесът се обръща - DOT Counterparty ще продава съответното количество Polkadot, ще конвертира постъпленията в щатски долари и ще ги депозира в сметката на фонда за сетълмент. Оторизираните участници винаги ще получават пари в брой, а не DOT токени.
Този необичаен подход създава допълнителен слой на разделение между инвеститорите и самите криптоактиви, което може да бъде стратегически ход за преодоляване на регулаторни пречки. DOT Counterparty ще бъде избран от спонсора въз основа на фактори като финансова стабилност, история на сетълменти и подлежащ регулаторен надзор, за да се гарантира сигурността и ефективността на транзакциите.
Потенциално въздействие върху пазара и бъдещи перспективи
Ако SEC одобри заявката на Nasdaq, това би представлявало значима победа не само за екосистемата на Polkadot, но и за криптовалутната индустрия като цяло. Такъв продукт би предоставил на институционални и малките инвеститори регулиран начин за получаване на експозиция към DOT, без необходимостта от директно притежаване или управление на криптовалутата.
Одобрението би могло също така да създаде прецедент за подобни продукти, базирани на други алтернативни криптовалути, разширявайки възможностите за диверсификация в традиционните инвестиционни портфейли. Това е особено важно в контекста на нарастващия интерес към блокчейн технологиите от страна на институционални инвеститори, които търсят регулирани инвестиционни възможности в криптопространството.
За самата мрежа Polkadot такъв продукт може да доведе до значително увеличаване на интереса и ликвидността, потенциално повишавайки цената на DOT в дългосрочен план. Освен това, повишената видимост чрез листване на Nasdaq може да допринесе за по-широко приемане на проекта и неговата уникална архитектура за интероперабилност между блокчейни.
Въпреки това, остава да се види как SEC ще реагира на това предложение. Комисията традиционно заема предпазлива позиция по отношение на криптовалутните инвестиционни продукти, особено тези, базирани на алтернативни криптовалути. Решението на регулатора ще бъде внимателно наблюдавано от целия пазар като индикатор за бъдещата посока на регулацията в сектора.
