Безсрочните договори революционизират крипто търговията в САЩ
Снимка: CryptoNovini.comВодещите компании в криптовалутния сектор призовават американските регулатори да интегрират безсрочните фючърсни договори в нормативната рамка на страната. Материалите, публикувани от сайта Decrypt, разкриват как криптовалутният бизнес реагира на искането за коментари от страна на Комисията за търговия с фючърси на стоки (CFTC) от Април тази година. Експертите посочват, че тези финансови инструменти биха могли да преобразят изцяло пазара на деривати, ако бъдат правилно регулирани на територията на САЩ.
История и същност на безсрочните договори
Концепцията за безсрочните фючърси датира от 1992 година, когато американският икономист и носител на Нобелова награда Робърт Шилър представя идеята като решение за търговия с неликвидни активи. За разлика от традиционните фючърси, безсрочните договори нямат определена дата на изтичане и се уреждат ежедневно между страните с дълги и къси позиции.
Първоначално теоретична концепция, безсрочните договори намират практическо приложение именно в криптовалутния сектор. Според различни оценки, те вече съставляват впечатляващите 93% от общия обем на търговията с деривати на криптовалутния пазар. Това превръща безсрочните договори в най-успешната финансова иновация в криптовалутната индустрия, което привлича вниманието на регулаторите.
Реакцията на големите компании
В отговор на запитването на CFTC от Април, редица влиятелни компании в сектора като Coinbase, OKX, Paradigm и Hyperliquid представиха своите позиции. Посланието, което изпращат до регулатора, е недвусмислено: безсрочните договори са революционна иновация, а подходящото регулиране в САЩ може да отключи пазар на стойност няколко трилиона долара, който в момента процъфтява предимно извън страната.
Coinbase Derivatives в своето становище подчертава, че включването на офшорните пазари за криптовалутни деривати в регулаторния обхват на САЩ би било значително предимство за американските пазари и клиенти. Борсата отбелязва, че безсрочните договори представляват над 90% от обема на криптовалутните фючърси, надминавайки дори обемите на спот търговията.
Компанията аргументира популярността на тези инструменти с тяхната простота, която ги прави по-достъпни за индивидуалните инвеститори. Това позволява на участниците да получат експозиция с ливъридж без усложненията, характерни за традиционните фючърсни продукти или спот търговията с криптовалути.
Призив за иновативен подход към регулацията
Инвестиционната фирма Paradigm отива още по-далеч в своите препоръки, като призовава Комисията да приеме и децентрализираните търговски протоколи, вместо да ограничава безсрочните договори само до традиционните централизирани борси.
Миналата седмица Paradigm написа в своя коментар:
"Въпреки че безсрочните договори, листвани на регистрирани субекти, са важни, те са само първата и най-повърхностна част от количеството на безсрочните договори."
Фирмата предлага създаването на специален консултативен комитет, който да разгледа децентрализираните финанси (DeFi) и безсрочните договори, за да се използва потенциалът на смарт контрактите и блокчейн технологията за трансформация на по-широките финансови пазари.
Предимствата на децентрализираните безсрочни договори
Екипът на Hyperliquid Labs, който разработва персонализиран блокчейн от първи слой, очертава три ключови предимства на децентрализираните безсрочни договори.
На първо място, прозрачността достига безпрецедентни нива, когато всяко действие на потребителя, включително поставяне на поръчка, анулиране, изпълнение и ликвидация, се записва неизменяемо в блокчейна и е публично проверимо. Това контрастира рязко с традиционните системи, където данните за търговията остават затворени и частни.
Второ, Hyperliquid Labs подчертава значението на композираността, която е възможна благодарение на отворената архитектура на блокчейн технологията. Тази характеристика позволява на различни протоколи да взаимодействат и да се изграждат един върху друг, насърчавайки участниците и разработчиците да създават широк спектър от приложения и стратегии, които стимулират продуктовите и пазарните иновации.
Третото предимство, което компанията изтъква, е самостоятелното съхранение. То позволява на търговците да управляват обезпеченията в своите портфейли, намалявайки зависимостта от борсите. Този подход помага за избягване на рисковете, свързани с провалите на централизираните посредници, хакерски атаки или неправилно управление на средствата.
Ликвидността като ключов фактор
Междувременно, криптоборсата OKX акцентира върху предимствата на безсрочните договори по отношение на ликвидността. Компанията отбелязва как тези инструменти спомагат за консолидиране на обема на търговия, който при традиционните фючърси се фрагментира през множество дати на изтичане.
OKX пише в своя коментар:
"Липсата на множество периоди на изтичане означава, че безсрочните фючърси могат да привлекат по-голяма ликвидност от традиционните фючърси, особено за далечни дати на изтичане."
Компанията добавя, че безсрочните договори привличат различни типове пазарни участници, включително търговци на опции, които желаят да хеджират своята експозиция, както и базисни търговци, търсещи възможности за арбитраж между различните борси.
Перспективи пред регулацията в САЩ
Коментарите на криптовалутните компании идват в момент, когато CFTC сигнализира намерението си да разреши търговията с безсрочни криптовалутни договори "много скоро", според напускащия комисар Съмър Мерсингър.
Развитието на регулаторната рамка за безсрочните договори в САЩ ще бъде от решаващо значение за бъдещето на криптовалутната индустрия в страната. Подходящото регулиране би могло не само да върне обратно в САЩ значителна част от криптовалутната търговия, която в момента се извършва офшорно, но и да установи стандарти за цялата индустрия.
С нарастващата популярност на безсрочните договори и техния потенциал да революционизират не само криптовалутните, но и традиционните финансови пазари, регулаторният отговор на CFTC ще има далечни последици за развитието на финансовите иновации в САЩ и глобално. Индустрията очаква с нетърпение следващите стъпки на Комисията и се надява на балансиран подход, който ще насърчи иновациите, като същевременно осигури необходимата защита на инвеститорите и пазарната стабилност.
