Добива чрез доказателство за работа получава подкрепа от SEC
В изненадващо обръщане на политиката, Комисията за ценни книжа и борси (SEC) на САЩ даде ясен сигнал към криптовалутната общност по въпроса, който дълго време беше обект на несигурност - регулаторния статут на копаенето чрез доказателство за работа (Proof of Work). Изявлението, публикувано на 20 Март 2025 г. от Отдела за корпоративни финанси на SEC, предизвика вълна от реакции сред експертите и участниците в криптоиндустрията.
Същност на решението: Копаенето не е ценна книга
Ключовият елемент в изявлението на SEC е разграничението между добива на криптовалути и инвестиционните договори. Според регулатора, дейностите по извличане на "покрити крипто активи" - дигитални валути, които използват PoW механизъм за защита на мрежите си - не могат автоматично да бъдат класифицирани като ценни книжа. Това представлява значителна промяна в перспективата, тъй като досега индустрията работеше под сянката на потенциално законово нарушение.
За разлика от инвестиционните договори, при които инвеститорите обединяват средства с очакване за печалба от усилията на трети страни, SEC сега разглежда копаенето с доказателство за работа като техническа операция. Миньорите предоставят значителна изчислителна мощност за решаване на сложни математически задачи, получавайки награди за поддържането на интегритета на блокчейн мрежата.
Граници на новата регулаторна яснота
Въпреки положителната новина, SEC не предоставя пълна свобода от регулаторен надзор. Изявлението подчертава, че всеки случай все още подлежи на индивидуален анализ на "фактите и обстоятелствата". Това означава, че определени структури на минни пулове или специфични механизми за компенсация на участниците все още биха могли да бъдат определени като ценни книжа съгласно теста на Хауи - установеният юридически стандарт за идентифициране на регулирани финансови инструменти.
Тази условност създава известна зона на несигурност, особено за оператори на големи минни пулове, които ще трябва внимателно да структурират своите бизнес модели, за да не преминат неволно регулаторната граница. Както често се случва в правния свят, дяволът се крие в детайлите.
Потенциални последици за американската крипто индустрия
Решението на SEC вероятно ще има значителни последици за развитието на криптовалутната индустрия в САЩ. Премахвайки част от регулаторната несигурност, този ход може да насърчи повече участници да установят операциите си за добив на територията на Съединените щати, създавайки нови работни места и стимулирайки технологичните иновации.
В глобален контекст, ясната позиция на американския регулатор може да повлияе на международните регулаторни тенденции, тъй като много държави все още разработват своите подходи към криптовалутите. В момент, когато различни юрисдикции възприемат разнородни, а понякога и противоречиви позиции относно цифровите активи, позицията на SEC може да послужи като ориентир за други регулатори.
Внимателен оптимизъм сред участниците на пазара
Макар че новината е положителна, експертите препоръчват предпазливост. Изявлението на SEC е стъпка в правилната посока, но не е всеобхватно решение за всички регулаторни предизвикателства, пред които е изправена индустрията. Минните операции все още трябва да се съобразяват с други разпоредби, включително тези, свързани с енергийната консумация, данъчното облагане и противодействието на изпирането на пари.
Общността на криптовалутните миньори може да въздъхне с облекчение, но трябва да продължи да следи внимателно развитието на регулаторната среда. Както показва историята на цифровите активи, правилата могат да се променят бързо, а адаптивността остава ключ към дългосрочния успех в този динамичен сектор.
